경협총괄과 T: 503-9137
2000.8.19

1. 최근의 미국경제동향

□ 미국경제는 1992년이후 9년동안 기록적인 성장을 지속.

< 미국의 성장률과 부문별 기여도>

《장기호황 지속요인》

● 노동생산성의 향상 : 유연한 노동시장을 바탕으로 기업차원의 구조조정, 정보기술산 업 등 첨단산업에 대한 과감한 투자

● 인플레 압력해소 : 긴축재정정책으로 민간 투자, 소비지출이 증가하였고, 인플레 예방적 통화정책의 적절한 운용, 세계화의 추세에 따른 대외경쟁의 격화로 인한 인플레 압력 해소.

● 증시의 활황세 지속 : 미경제 의 장래에 대한 투자가들의 낙관적인 전망의 확산 및 97년 아시아 금융 위기 이후 세계의 자본이 미국으로 유입되면서 미증시는 활황세 지속 추세

□ 미국경제에 대한 평가

- 미국정부 및 업계 : 미국경제에 새로운 패러다임(New Economy)*이 출현 ⇒ 인플레 없는 장기성장 가능

* 컴퓨터 등 정보통신의 발전에 의한 생산성향상으로 인플레 없는 장기성장이 가능하다는 견해

- 학 계 : 경기확장국면의 지속에 불과(MIT 대학 P. Krugman 등) 하다면서 새로운 패러다임을 부정하는 입장이 대다수였으나, 최근 New Economy 요소를 인정하는 학자들이 늘어나는 추세 (Havard대학 D. Jorgenson 등)

2. 미국경제의 불안요인

① 노동시장의 경색 : 4%대의 낮은 실업율로 물가상승압력 가중

② 주식시장의 과열(버블 붕괴 우려) ⇒ 역의 "wealth effect"발생가능
 

※ 금년도 경상수지 적자는 약 3,900억불까지 확대될 전망이나, 미국내의 높은 투자수익률이 유지되는 한 경상수지 적자가 미 경제의 불안요인은 아니라는 것이 일반적인 견해임(A. Greenspan)

3. 향후 미국경제전망 및 정책과제

□ 실 질 GDP 성장률은 2000년에 4.0~4.5%, 2001년에 3.5%내외로 전망되고 있음

<표> 미국 주요 경제지표 전망치

자료 : 미연준(FRB) 2000년 하반기 통화정책보고서(7.20)

□ 미연 준 공개시장위원회(FOMC)는 99.6월이래 금년 5.16일까지 6차례에 걸쳐 175bp의 금리인상을 단행(현재 6.5%임)

※ 향후 FOMC 회의일정 : 8.22, 10.3, 11.15, 12.19

□ 인플레 촉발→금리인상→주식시장의 급격한 조정→국내수요 위축으로 이어지는 경로가 미경제에 큰 위협이 될 수 있으나, 그가능성은 크지 않으며 현재 연착륙(Soft-landing)하고 있다는 것이 대다수 전문가의 견해임

※ 8.8 노동부 발표에 의하면 2000.2/4분기 노동생산성은 83년 이래 최고치인 5.3%로 나타나 인플레 압력(생산성 증가율-임금상승율)이 미미한 것으로 나타남.

- 예방적 통화정책을 통해 경기둔화 폭의 조절이 가능(필요시 금리인하)

- 급속 한 경기심체 국면이 발생할 경우 재정지출증대¹⁾로 경기를 부양할 수 있는 여력이 있음.

1) 97회계연도까지 만성적인 적자를 기록하던 재정수지는 98회계연도 692 억불, 99회계연도 1,236억불의 흑자를 기록하였음.